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第六十七章 估值的考虑 (第3/3页)
值,基本上都是凭借经验和直觉,以及对公司发展前景和市场的预测来做出。 如果一定要说,现在有什么明确的估值方法的话,那就是DEVA估值法(discountedequityvaluationanalysis,股票价值折现分析法), DEVA最早由摩根斯坦利的分析师MaryMeeker提出,现在基本上已经是硅谷对互联网公司投资的估值参考标准。 DEVA估值的公式为:E=(其中E为项目的经济价值,bsp;为客户价值增长的平方值)。 简单来说, 就是当一个网站,只有自己一个客户时,他的价值基本为零。 而当锁定第二个客户后,就可以做很多的互动,附加价值也就被发现了,附加价值的测算是客户数量2的平方4。 当锁定第三个客户时,会加速发掘更多新价值,附加价值应该是3的平方9。 依次类推。 像后来Facebook在上市前,就能够达到数百亿甚至上千亿美元的天价估值,就是用8亿用户的数量,采用DEVA估值模式得出的。 如果按照DEVA的估值公式来计算: 目前易趣拥有50万用户数,假定每个用户市场价值为0.1元,那么50万用户就是5万市值,估值时使用5万的平方,易趣公司的估值就应该是2.5亿。 用户市场价值,是可以根据网站的商业模式来进行判断的。 但是,这只是非常简单的一种估值方式。 真正到了实际操作阶段,还需要考虑更多的元素。 比如公司的发展阶段、市场份额、增长空间和增长速度、技术领先和知识产权、交易类比(相同领域内其他公司融资估值)等等。 采用不同的估值方法,投资人心里的预期和判断,会截然不同。 还是那句话,任何事情的重要程度,都取决于人们对它的感受! 隋波敢于报出高达1亿美元的公司估值,自然有他的理由。 第一、易趣公司有着成熟的产品和完整的商业模式,并且现在盈利,有着健康的现金流。 就这一点,已经超出了绝大多数互联网公司。 第二、易趣公司市场份额领先。 互联网的特征就是赢家通吃,市场第一的估值大多数时候,会比市场第二高出数倍,因为投资机构更愿意用高溢价来投资市场领先者。 第三、易趣公司目前还处于成长期。 成长期意味着高速的增长速度和空间,而且相比初创期,投资风险更小。 第四、易趣公司的电商、社交两个平台,商业模式不同,估值方式也不同,不能简单一概而论。 比如电商平台的用户市场价值,在现阶段就远远超过了社交平台。 再加上顶尖的技术团队、近期的上市规划等,这些也都是提升估值的因素。 …… 另外,在隋波心里,算的是另一本账。 其实所谓估值方式、模型,都是投资机构的方法。 对于创业者而言,估值只是意味着一件事…… 那就是,公司现在需要多少钱? 易趣这次的A轮融资,目的是为了接下来的快速扩张,占领市场。 隋波心里有一个时间表: 需要的钱以能够用6-9个月为期限。 到1999年中旬,就需要启动B轮也就是最后一轮融资,引进基石投资者(cornerstoneinvestors)。 为年底上市做冲刺了。 具体的来说,就是要用这些钱来搭建完善易趣网的B2C业务供应链、物流和储运; 完成全国主要城市的网吧连锁布局; 再去掉人员、办公场地、带宽服务器、市场费用的预测。 并预留50-100%的资金缓冲空间。 隋波大概估算了一下,先完成布局,在各省会城市和直辖市,至少都设置一个大型仓库、招聘当地配送人员。 在加上供应链端,需要大批量的从厂商进货(规模上去就可以谈账期了)等等,最少也需要1000万美元。 这还只是最简单的,保证了每个省份能够有站点而已。 要想达到像前世时京东那样的规模,至少要花个十来年的时间,投资个几百亿,才勉强算够吧…… 网吧连锁全国布局的投资也大,不过这一块的现金流非常好。 另一块大的费用就是服务器和带宽了,随着用户数量的增长,这一块的费用也是水涨船高。 总之,2000万美元。 差不多可以使得易趣按照既定的发展战略,进行布局。 并足够用到下次融资。 这才是隋波估值1亿美元,希望融2000万美元,真正的原因。