当代物权法百科全书小辞典初稿388-1 (第2/2页)
组合理论，许多记者要他作一个简短的解释。在提及分散的好处时，他风趣地说：“知道吧，不要把你所有的鸡蛋放在同一个篮子里。”各地的报纸纷纷报道：《耶鲁的经济学家因“不要把所有的鸡蛋……”而获诺贝尔奖》。 1981年瑞典皇家科学院公告称：托宾最重要的贡献，建立在以描写各个家庭和企业怎样确定他们的资产构成的理论基础之上。这种理论被称之为资产组合选择理论，他是其最重要的创始人之一。托宾把这种思想发展为一种金融和实物资产的一般均衡理论，并且分析了金融和实物市场之间的相互作用。其重要部分是研究金融市场上的变化传递到家庭和企业的支出决策的传递机制。托宾的研究成为核心经济理论中实物和金融状况的结合方面的一次重大突破。 第二，分级投资，规避风险。 这实际上是上一问题的补充规定。这一问题是在分组的前提下再分级投资，这里指的是金融产品的分级投资。 已知金融产品大体上可分为三级，但并不排除有第四级、第五级出现。以上排列，可能与经济学家的排列方法有所不同。有的经济学家的排列方法，是从金融产品的复杂、朦胧程度来划分的。 以上市公司流动的股票而论，中国早期的股票市场不够成熟，没有与国际接轨，一票难求现象普遍存在，金融风险一般；随着以上几种形势的变化，投资股票的失利现象不断增多，金融风险由一级升格到二级。这个例子，告诉共有人，所谓的规避金融风险，一是投资者首先应当进行分级投资与管理，二是投资者要根据形势变化，调整金融产品的风险等级制度。主要在于第一级与第二级两级之间进行“升级”、“降级”的分级、投资与管理。从第三级开始，就不能进行“升级”、“降级”的分级、投资与管理，毕竟它们是高级金融衍生品，投资风险程度基本是稳定在一个层次之上的。 08年世界金融风暴以后，关于“利益冲突”的问题浮出水面，并日益尖锐。许多经济学家、金融管理机构一直在检讨其理论与实践。正在这时，09年两名诺贝尔经济学奖的出现给了人们些许的光芒。一个是：美国女经济学家奥斯特罗姆以“涉及公共财产或处于公共控制下财产的经济治理分析”获诺贝尔经济学奖1000万瑞典克郎奖金的一半（约合140万美元）；另一个是美国经济学家威廉森以“涉及企业边界的经济治理分析”获另一半奖金。
奥斯特罗姆批评公共财产私有化（由私人处置），认为公共财产所受管理的效果“往往好于人们先前根据标准理论所作的预期。”传统观念认为，公共财产无法得到有效管理。她发现，资源使用者常能针对各类利益冲突开发复杂的决策和执行机制。 所谓金融产品投资，实际上投资者的所有权变成了利用权，而受让金融产品投资者则一并成为利用权人。虽然两者之间都是利用权人，权力的重心由前者向后者转移：委托人变成了虚权，控制权、支配权、使用权、收益权以至于处分权就变得虚弱起来；后者本来是受托人，实际的控制权、支配权、使用权、收益权以至于处分权得到有效利用，并且“常能针对各类利益冲突开发复杂的决策和执行机制”，令委托人处于尴尬、不利的地位。 所有金融产品的交易规则，实际上全部是受让金融产品投资者即第二个利用权人所制订的，越是高级、复杂的金融衍生品，越是能够诱惑人，一些本钱小、经验少的投资者往往容易上当受骗。奥斯特罗姆关于“资源使用者常能针对各类利益冲突开发复杂的决策和执行机制”的论述，就是点石成金之作。 威廉森所论述的是解答“是市场决定企业，还是企业决定市场”的问题。他考察到，对市场和以垂直权力架构为特征的企业，两种治理结构在化解利益冲突时具有不同特征，也各有缺陷。市场的缺陷体现为不同主体之间存在大量意见分歧，争执不断，企业的缺陷则体现为管理层可能压制不同意见，滥用权力。竞争环境下，买方和卖方遭遇分歧后可转向其他贸易伙伴，市场运作相对有效。而在竞争不够充分的市场里，“企业比市场更能有效解决利益冲突。” 共有人是被动还是主动顺应市场，是有很大区别的。就是说，金融产品市场是有分类的，金融产品是有分级的，在分类投资基础上再分级投资，属于二次规避风险、双重规避风险。金融行业是特殊行业，属于竞争不够充分的行业，因此“企业比市场更能有效解决利益冲突”。当金融产品市场形势好时共有人可以涉足金融产品市场，并力所能及地分散投资、分级投资；反之，则不涉足、不投资。这就是“主动顺应市场”的理念。 相关法律：物权法第96条 相关名词：〖共有物共同管理之高级形态之一〗 字数：3888字 全面有效地保护我们的财产权是分分钟的要务 一切从现在开始hold住物权法精髓 当代物权法的开山作 宏观物权法的奠基石 物权法的饕餮盛宴 品茶品酒不如品宏观物权法 全世界物权法爱好者的良师益友 1000万字的尚方宝剑 从博士后到到中小学文化者的贴身保镖 世界上内容最完整意境最深邃文字最工整的物权法巨著 中国品牌 中国正能量 《当代物权法百科全书小辞典》 《解析物权法》 好书齐欣赏 润物细无声 启动防火墙 遁入物权门 请浏览创世中文网 一切都在掌握之中 电子信箱：QQ437116637或627592416